리얼 비전 라울 팔: AI 주식 열기 식으면서 약달러가 다음 암호화폐 랠리 촉발할 수 있어

리얼 비전(Real Vision)의 창립자인 라울 팔(Raoul Pal)은 인공지능(AI) 주식에서 암호화폐 자산으로 투자 자금이 이동하기 시작했다고 밝혔습니다. 그는 코인데스크(Cointelegraph)의 프로그램 '트레이드 시크릿(Trade Secrets)'에 출연해 이러한 시장 관측을 공유했습니다. 팔은 지난 8월 말 비트코인이 약 25% 급등해 8만 달러에 도달했을 때 엔비디아(Nvidia)는 7거래일 연속 하락세를 기록했다고 지적하며, AI 관련주가 주춤하는 사이 암호화폐 시장으로 자금이 유입되고 있다고 설명했습니다. 팔에 따르면, 높은 수준의 채권 수익률과 미 달러화의 강세가 금융시장 전반의 유동성 흐름을 제약해 왔습니다. 그는 부드러운 달러화 흐름이 암호화폐 자산의 상승 추세를 지속시키는 촉매 역할을 할 것이라고 분석했습니다. 팔은 '당국이 달러화를 더 낮은 수준으로 유도할 수 있다면, 암호화폐의 추가 상승을 위한 청신호가 켜질 것'이라고 설명했습니다. 다만 그는 모든 자산 클래스에서 전면적인 긍정적 신호가 아직 나타나지는 않았다고 덧붙였습니다. 미 달러화 지수는 연중 최고치 부근에 머물러 있으며, 지난 9월 미 국채 10년물 금리는 5.29%를 기록했고 연방준비제도(Fed)는 25베이시스포인트(bp) 금리 인상을 단행했습니다. 비트코인의 이번 시장 주기 반등은 주로 8월 19일부터 25일 사이에 발생했으며, 이 기간 비트코인은 약 25% 상승해 8만 달러에 도달했습니다. 이와 동일한 기간 동안 주요 AI 반도체 제조업체인 엔비디아는 7거래일 연속 손실을 기록했습니다. 팔은 AI 주식의 일시적인 모멘텀 둔화가 투자 자금이 디지털 자산으로 유입되도록 만들었다고 언급했습니다. 이는 유동성이 시장 전반에 자유롭게 흐르기보다는 제한되어 있음을 보여주는 대목입니다. 그는 AI 주식의 급격한 하락이 암호화폐에 이로울 것은 없다고 강조했습니다. 그러한 시나리오는 금융 시스템 전반에서의 유동성 철수를 의미하며, 결국 암호화폐 시장 조건에도 부정적인 영향을 미칠 것이기 때문입니다. 팔이 제시한 최상의 시나리오는 달러화 감가, 수익률 곡선 가파르기(Steepening), 그리고 은행 대출 활동의 확대입니다. 차선책으로는 AI 주식이 횡보 조정을 거치는 동안 자금이 암호화폐로 방향을 선회하는 시나리오를 꼽았습니다. 한편, 아마존 웹 서비스(AWS)는 지난 6월 AI 에이전트가 스테이블코인 결제를 사용해 웹 콘텐츠를 구매할 수 있는 기능을 출시했습니다. 코인베이스(Coinbase)는 x402 프로토콜을 통한 결제 검증을 지원하며, 베이스(Base) 네트워크상의 USDC 등이 지원되는 결제 수단에 포함됩니다. 팔은 AI 에이전트가 1주일에서 12개월에 이르는 기간 동안 구동되는 이니셔티브를 위해 토큰을 생성함으로써 향후 자금을 조달할 수 있을 것이라고 내다봤습니다. 그는 소프트웨어 애플리케이션이 거래를 위해 스마트 계약 인프라를 활용함에 따라 이더리움과 솔라나가 채택 증가의 수혜를 입을 것으로 보았으며, 비트코인은 이러한 신흥 활동의 상당 부분에서 제외될 가능성이 높다고 진단했습니다. 아울러 팔은 솔라나가 이더리움의 시장 가치를 넘어설 것이라는 예측에 대해서는 회의적인 입장을 표명했습니다. 멀티코인 캐피탈(Multicoin Capital)의 공동 창립자인 카일 사마니(Kyle Samani)는 지난달 이번 주기 동안 솔라나가 이더리움의 시가총액을 추월할 것이라고 주장한 바 있습니다. 이에 대해 팔은 사마니가 다소 성급하다고 평가하면서도, 그러한 시나리오가 가능성의 영역 내에 남아 있음을 인정했습니다. 디파이라마(DefiLlama) 데이터에 따르면 솔라나는 월요일 24시간 동안 약 320만 개의 활성 주소를 기록한 반면, 이더리움은 38만 7천 개를 기록했습니다. 이더리움은 탈중앙화 금융 프로토콜에 약 544억 달러가 예치되어 있는 반면, 솔라나는 67억 달러 수준입니다. 팔은 자신이 '경제적 밀도(Economic Density)'라고 부르는 지표, 즉 총예치자산(TVL)을 활성 사용자로 나눈 값을 기준으로 두 플랫폼을 평가한다고 설명했습니다. 그는 솔라나의 활동이 참여자당 더 적은 자본을 동원하는 주로 투기적인 성격의 행동이라고 특성화했습니다. 팔은 온라인상에서 자신의 전망이 자주 왜곡되기 때문에 더 이상 공개적인 가격 예측을 공유하지 않는다고 밝혔습니다. 그는 2030년까지 비트코인이 100만 달러에 도달한다는 개념을 '밈(Meme)'으로 규정하면서도, 2032년까지 그 가능성을 완전히 배제하지는 않는다고 덧붙였습니다.