AI 차입 광풍, 전 세계 금융시장 뒤흔들어

세계에서 가장 부유한 기업들이 인공지능(AI) 경쟁에서 살아남기 위해 막대한 현금 보유고에만 의존할 수 없게 되면서, 최근 대규모 차입에 돌입하여 전 세계에 파장을 일으키고 있습니다. 글로벌 경제의 기준이 되는 미 국채 금리를 포함한 상승세가 금융시장에 진동을 보내고 있으며, 일부 분석가들은 AI 차입 열풍을 그 주범 중 하나로 지목하고 있습니다. 기술 부문의 차입은 2024년 거의 전무했던 수준에서 지난 1월 이후 9개월 동안 약 500억 달러에 달했으며, 구글, 메타, 아마존, 마이크로소프트 등이 AI를 구동하는 칩, 서버, 데이터 센터 자금 조달을 위해 빚을 공격적으로 늘리고 있습니다. 골드만삭스는 2027년에 이 규모가 1조 2,000억 달러로 더욱 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 포스트 오크 그룹의 제임스 브라차스 인수 담당 전무이사는 이러한 현상이 이전에 보지 못한 것이라며, AI가 이제 전체 회사채 발행의 25%를 차지해 2년 전의 4%에서 급증했다고 추정했습니다. 물가 상승률을 감정한 실질 기준으로 AI 부문은 올해 미국 케이블 사업자들이 전체 인터넷망을 구축할 때나 19세기 철도 호황기 당시 철도 회사들이 차입했던 것보다 더 많은 금액을 빌릴 것으로 예상됩니다. 지금까지 투자자들은 기술 거대 기업들에 대출할 기회를 적극적으로 잡았지만, 우량 기업으로서는 얼마 전까지만 해도 상상하기 힘들었던 수익률을 요구하고 있습니다. 메타조차도 연 7% 이상의 금리를 제시해야 했으며, 위험성이 높은 클라우드 데이터 센터 전문 기업들은 9%를 웃돌았습니다. 이러한 영향은 AI를 구축하는 기업들을 넘어 이들의 부채가 금융 시스템의 앵커 역할을 하는 미국 국채에 대한 수요를 밀어내는 현상까지 나타나고 있습니다. 시버트 파이낸셜의 마크 말렉 최고투자책임자는 미 국채를 살 수 있는 투자자가 대신 마이크로소프트 채권을 매입하기로 결정할 수 있다고 언급하며, 이러한 전환이 워싱턴이 차입을 위해 지불하는 금리를 끌어올린다고 설명했습니다. 이는 미국 차입 비용을 상승시키는 또 다른 요인인 인플레이션과 이란과의 전쟁, 고유가로 인한 압박을 가중시킵니다. 월스트리트의 벤치마크이자 모기지에서 자동차 대출까지 모든 것의 기준이 되는 10년물 미 국채 금리는 현재 2002년 이후 최고 수준인 5.30%를 넘어섰습니다. 변동성을 더하는 요인으로, 헤지펀드들은 2025년 말 기준으로 유통 중인 미 국채의 7%를 보유하며 전례 없이 채권에 뛰어들었으나, 이후 그 비중은 감소했습니다. 시장에 큰 베팅을 하는 헤지펀드는 보험사나 연기금 같은 신중한 투자자들보다 훨씬 빠르게 자금을 이동시킵니다. 브라차스는 전쟁과 유가 상황이 안정되더라도 AI 부채 상황의 영향 때문에 금리가 극적으로 낮아질 것으로 기대하지 않는다고 밝혔습니다. 차입 비용 증가를 넘어, 2000년의 닷컴 버블처럼 벽에 부딪힐 수 있는 AI 호황에 베팅하는 위험에 대해 의문을 제기하는 목소리도 있습니다. 말렉은 프렌지한 수준의 건설 속도가 완만하게 둔화되거나 특정 프로젝트의 지연, 예상보다 부진한 매출 성장이 금융시장에 충격을 촉발할 수 있다고 경고했습니다. 9트 말, 영란은행 금융정책위원회는 AI 개발이나 채택 속도에 대한 우려가 이익 기대치를 타격할 경우, 급격한 조정의 위험이 지속된다고 경고했습니다. 7월에는 AI 호황에 대한 의구심 속에서 기술주 중심의 나스닥 지수가 거의 7% 하락했습니다. 이러한 배경 속에서 클라우드 전문 기업인 오라클은 종종 선행 지표로 여겨집니다. 1,250억 달러에 달하는 막대한 부채, 분마다 줄어드는 현금 보유고, 뉴멕시코주의 거대한 데이터 센터 프로젝트 지연 가능성 등으로 인해 래리 엘리슨 그룹에는 여러 경고등이 켜지고 있습니다. 말렉은 오라클에 문제가 생겨 무언가를 지불할 수 없게 된다면 부채 문제로 인한 어려움이 AI 금융 전반에 걸쳐 전염을 촉발할 수 있다고 덧붙였습니다.