오라클, 오픈AI 매출 추정치 하향 및 자금 조달 우려로 5.5% 하락

8일 오라클 주가는 5.48% 하락한 135.69달러로 마감됐다. 거래량은 4,240만 주를 넘겨 전일의 두 배 이상을 기록했으며 장중 한때 134.66달러까지 하락했다. 이번 하락은 파이낸셜타임스가 9월 말 기준 오픈AI의 연환산 매출이 기존 시장에 돌던 680억~700억 달러가 아닌 500억 달러에 가까워지고 있다고 보도한 데 따른 것이다. CNBC 설명에 따르면 이 격차는 정의의 차이에서 비롯된 것으로, 높은 수치는 총매출 기준인 앤스로픽과의 비교에서 기인한 반면 오픈AI의 500억 달러는 순매출 기준이다. 이번 보도는 오픈AI의 매출 누락이나 가격 인하를 뜻하는 것이 아니라 시장이 사용하던 분모의 수정에 불과하다. 그러나 오라클은 소프트웨어 업계에서 가장 거대한 수주 잔고를 보유하고 있으며 이 중 오픈AI와 체결된 5년간 300억 달러 규모의 계약은 전체 잔고의 절반에 육박한다. 투자가들이 오픈AI의 지불 능력을 낮춰 잡으면서 수주 잔고의 가치 할인 우려가 제기됐다. 같은 날 오라클이 아폴로 및 골드만삭스와 장부 외 구조의 칩 금융 협상을 진행 중이라는 보도도 압박을 더했다. 특수목적회사가 칩을 매입하고 오라클이 이를 리스하는 방식으로, 블룸버그에 따르면 오라클의 장기 부채는 1,600억 달러를 상회하며 2년 전의 거의 두 배에 달한다. 회사는 지난 2월 2026년 캘린더 연도 동안 주식과 부채를 통해 450억~500억 달러의 총수입을 조달할 계획이라고 밝혔다. 실적 발표에 따르면 1분기 자본 지출이 영업 현금 흐름을 앞지르며 잉여 현금 흐름이 마이너스로 돌아선 바 있다. 월가 애널리스트들의 목표주가는 극심한 분산을 보이고 있다. 평균 목표주가는 237.97달러이며 번스은 325달러, 스티펠은 200달러를 제시한 반면, 댄 이브스는 155달러로 하향 평가를 시작했다. 시장 최저가인 베어케이스 110달러는 현재가 대비 19% 낮으며 봄철 거래 수준에 근접한다.