태국, 비트코인 및 이더리움 ETF 규제안 확정… 10월 16일 시행

태국 증권거래위원회(SEC)는 올해 초 진행된 대중적 의견 수렴을 거쳐 비트코인 및 이더리움 상장지수펀드(ETF)를 태국 증권거래소(SET)에서 허용하는 최종 규제안을 지난 10월 8일 공식 발표했다. 이번에 발표된 규제 프레임워크는 펀드 운용, 자산 관리, 수탁 및 투자자 보호를 아우르는 11개의 통지문으로 구성되어 있으며 오는 10월 16일부터 효력을 발생한다. 초기 단계에서 투자 대상이 되는 암호화폐는 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)으로 엄격히 제한되며, 각 ETF는 단일 암호화폐를 패시브 방식으로 추종하고 매 회계연도 동안 순자산 가치의 최소 80% 이상을 평균 순노출로 유지해야 한다. 다만, 10월 16일은 규정의 발효일을 의미하며 개별 펀드의 공식적인 거래 개시일을 확정하는 것은 아니다. 자산 운용사들은 관련 상품을 출시하기에 앞서 해당 요건들을 충족해야 하며, 태국 SEC는 아직 승인된 발행사나 거래 티커를 구체적으로 지정하지 않은 상태다. 또한 이번 프레임워크는 펀드가 태국 내에서 감독되는 라이선스 디지털 자산 수탁 기관을 이용하도록 의무화하고 있으며, 자산 관리 회사들은 투자 상품을 설립하기에 앞서 적절한 인력, 운영 시스템 및 서비스 제공자 계약 체결 등을 입증해야 한다. 향후 암호화폐 추가 여부는 유동성, 시장 수용성, 네트워크 보안 및 투자자 보호 요소를 고려하여 결정될 예정이다. 새로운 규제 프레임워크는 국내 투자 회사들의 접근성을 확대하는 동시에 해외 암호화폐 ETF에 대한 소매 투자자의 노출은 제한한다. 태국 뮤추얼 펀드와 사모펀드는 기존 투자 제한을 준수하는 범위 내에서 국내에 설립된 상품에 투자할 수 있다. 반면, 증권사들은 기관 및 초고액 자산가 범주에 속하지 않는 일반 고객을 위해 해외 암호화폐 ETF 투자를 중개할 수 없다. 초기 규칙은 또한 해외 암호화폐 ETF와 연계된 예탁증서(DR)를 포함한 대체 상품의 제공을 금지한다. 국내 상품을 매수하려는 소매 투자자는 거래 전에 펀드 구조와 위험성에 대한 설명을 반드시 받아야 하며, 위험 이해 여부를 확인해야 한다. 아울러 브로커는 자산 배분과 투자 적합성에 대한 지침을 제공해야 한다. 증권사들은 암호화폐 ETF 매수를 위한 마진론(신용대출)을 제공할 수 없으며, 이는 규제된 암호화폐 투자 상품이 국내 증권 시장에 진입함에 따라 차입과 관련된 리스크를 제한하기 위한 조치다. 태국의 디지털 자산 산업은 이번 프레임워크 도입을 환영하고 있으나, 실제 시장 채택 여부는 여전히 불확실하다. 빗쿠브 그룹의 공동 창립자인 아타크릿 침플라피불은 자산 운용사와 수탁 서비스 제공자에게 새로운 기회가 열릴 것이라고 강조하면서도, 최종 결과는 운영 준비 상태와 투자자 수요에 따라 달라질 것이라고 언급했다. 걸프 바인낸스의 바인낸스 TH 역시 유동성 서비스 제공 및 자산 운용사와의 협력을 통해 출시를 지원할 준비가 되어 있다고 밝혔다. 이번 프레임워크는 태국 내에서 비트코인 및 이더리움 투자 상품을 위한 제도화된 경로를 마련했으나, 향후 실질적인 시장 참여는 개별 펀드의 승인 여부, 상품 가용성 및 투자자들의 반응에 의해 좌우될 전망이다.