미국 국채금리 5.9% 도달해야 주식에서 채권으로 이동… 뱅크오브아메리카 설문

뱅크오브아메리카(BofA)의 최신 월간 펀드매니저 설문조사에 따르면, 응답자의 중간값은 10년 만기 미국 국채 금리가 5.9%에 도달해야만 주식에서 채권으로 자산 배분을 전환할 것이라고 답했다. 연방준비제도(Fed)가 2022년 3월 금리 인상을 시작한 이래 채권 시장은 급격한 하락세를 겪어왔으며, 채권 가격과 금리는 반대 방향으로 움직인다. 화요일 10년물 미국 국채 금리는 3.16bp 내린 5.213%를 기록했다. 인공지능(AI) 붐, 연준의 추가 금리 인상 기대, 미국 정부 예산 적자 확대 등 복합적인 요인에 힘입어 올해 들어 미 국채 금리는 꾸준히 상승세를 보여왔다. 반면 지난 4년간의 강세장 동안 주식은 투자자들의 최고 선택지였으며, 기술 거대 기업들의 AI 인프라 자본 지출 급증이 주가를 사상 최고치로 끌어올렸다. 그러나 최근 국채 금리의 가파른 상승과 함께 고유가, AI 관련 위험 우려, 시장 폭 약화 등이 겹치면서 증시 조정 경고가 제기되고 있다. BofA 설문에서 응답한 펀드매니저의 32%는 '통제 불능의 국채 금리 급등'을 시장의 가장 큰 꼬리 리스크(tail risk)로 꼽았으며, 'AI 거품의 위협'은 23%로 그 뒤를 이었다. 또한 2027년까지 AI 거품이 발생할 것인지에 대한 질문에는 45%가 그렇다고 답했고, 42%는 아니라고 답했다. 5%를 넘어선 미 국채 금리 상승 배경에 대해 의견이 엇갈리는 가운데, 일부 분석가들은 금리가 6%까지 오를 가능성도 배제하지 않고 있다. 제이미 다이먼 JP모건 최고경영자(CEO)는 화요일 토론에서 10년물 국채 금리가 6%로 오를 것이라고 예측하지는 않지만 그러한 시나리오에 대비해야 한다고 밝혔다. 다이먼은 9월에 도달한 5% 수준에서 금리가 1%포인트 더 상승할 경우 그 충격이 2월 말 이란 전쟁 발발 후 6개월 동안의 1%포인트 상승 충격보다 더 클 것이라고 언급했다. 후자는 이미 가계, 농민, 기업, 미국 정부의 차입 비용을 끌어올렸으며 중간선거를 앞두고 소비 심리를 위축시켰다. 모기지 금리 상승이 이어지면서 주택 시장은 장기 부진을 겪고 있고, 금리 상승은 올해 소형주 랠리와 금리에 민감한 주식 시장 부문에도 부담을 주기 시작했다. 도이체자산운용의 조지 카트람본 미국 채권 헤드는 화요일 10년물 국채 금리가 5.23%로 여전히 6%과는 거리가 있지만, 금리 상승이 인공지능과 무관한 일부 경제 부문에 이미 압력을 가하기 시작했다고 평가했다. 카트람본은 금리가 계속 상승하면 이 압력이 더욱 확산되어 차입자의 자금 조달을 어렵게 하고 자금 조달 비용을 높일 수 있다고 지적했다. 전쟁으로 인한 휘발유 및 에너지 가격 상승과 5년간의 고물가를 겪어온 가계 역시 더 큰 압박을 느낄 전망이다. 카트람본은 AI라는 투자 테마에 대해 비관적인 것은 아니지만, AI 붐이 경고 신호가 나타나기 시작한 다른 경제 부문들을 가리고 있다고 덧붙였다.